抄底别人，玩死自己？不良资产处置究竟该如何突围？

2019-09-10

福韵君

自古以来，风险和收益是相伴而生的。

当你心动于不良资产行业造就了一个又一个的“一夜暴富”的神话时，“一夜回到解放前”的巨大风险也让你踌躇不前。信息的不对称是这个行业永恒的痛点，谁能拥有更多更准确的信息，谁就可以赢得整个行业。

近年来，银行不良资产规模持续攀升，随着银保监会监管力度加大，逾期90天以上贷款强制进入不良，虚假出表的不良资产强制回表，加上经济增长趋势回缓，贸易战一触即发，不良资产的风险持续暴露。截至2018年年底，商业银行不良资产规模已达2万亿，不良率已增至1.89%。

中国商业银行不良贷款总体变化趋势

在不良资产经营中存在的最核心的两个问题就是定价困难和清收困难。

定价困难

不良资产作为一种极度非标准性资产，各资产的风险情况都不相同，资产质量参差不齐，因此资产包精准定价非常困难。而对于投资机构来说，不良资产体量大，投资额较高，动辄几千万上亿的资金，一旦资产包定价失败，将给投资机构带来毁灭性的打击。因此，在金融机构的不良资产包处置、收购之前，投资机构一般要进行尽职调查，以确保处置、收购的决策的正确性。

“一念天堂一念地狱”

资产包的尽调结果直接影响到投资者对于资产包的价格、后期的利润空间的判断。

图片来源：东方投后实践与研究

就资产包分类别来说：

（1）可疑类或者次级一般根据抵押资产、已查封资产等可控资产的价值进行打折定价，而作为投资机构，投资的依据不仅仅是这些可控资产的评估价值，对于非可控资产的评估才是决定投资的关键一环，也是项目的盈利点；

（2）行业内有句话“可疑发财，损失暴富”。通常来讲，损失类的资产包价格极低，几百万买几个亿不是痴人说梦。而这类资产，单从可控项目以及银行的评判标准来说的确是最垃圾的一类，但是借助专业的尽职调查进行深度挖掘，一千多万买个资产包，不到两年拿回2个亿的例子却屡见不鲜。

而如果没有经过专业尽调就仓促下手，就可能“赔了夫人又折兵“。一位投资人曾因为看中一块地皮，而延伸到了一笔债权，得知资产管理公司打包出售，初略核算认为单纯地皮的价格就高出资产包的起拍价，于是果断出手，以高出起拍价 40%的价格顺利拿下，满心欢喜等着通过抵押权实现土地所有权，结果一笔建筑工程款如同天降惊雷，被劈的外焦里嫩。

因此，对于投资者来说，尽职调查方的选择尤为重要。

然而，目前市面上的尽调机构，大多基于线下和部分网络方式进行调研，这种方式容易受制于被调研对象的刻意掩饰而使得调查结果的准确性大打折扣。因此，基于网络情报分析技术而诞生的“情报官”对于投资者而言，无疑是最好的选择，他们能够利用开源网络挖掘出更深层、更全面、更准确的商业情报，为投资者提供更万无一失的尽调结果。

清收困难

作为一种极度非标准性资产，定价困难也伴随着清收的难题。

“化腐朽为神奇”

由于不良资产业务本身存在着处置周期较长、处置较困难、涉及的法律关系复杂等特征，同时还会受到政府干预、地方保护等限制，而每个资产包到每个债权都是一个项目，因此处置所需投入的人力成本高，难以规模化。此外，又因为缺乏标准的定价体系，使资产在行业中的流通非常低效，而且随着流通时间的增加，不良资产的处置效果随之下降，清收效果难以预测。

由于以上的问题，在清收过程中，往往存在如债务人失联、财产转移、财产线索不明、无可执行财产等诸多难点问题，这时候对于银行或金融企业来说，一个能够「高效地获取商业情报」并进行「深度情报挖掘和分析」，进而服务于「企业决策」的“情报官”的优势更加突出：

（1）即使债务人失联，情报官也能借助开源网络情报技术，精准锁定他的行踪、住所、联系方式，隐匿资产和关联资产；

（2）凭借开源网络情报技术，提高资产处置效率；

（3）降低债权人处置成本，实现多方共赢的商业态势。

对于不良资产的大蛋糕，每个人都想分一杯羹，但它所蕴涵的巨大风险却也让更多的人不敢靠近。

但“情报官”能够助你一臂之力，他们具有强烈的情报意识、缜密的情报思维、严谨的情报方法、娴熟的情报技巧，能够通过发现的蛛丝马迹、挖掘隐秘线索、层层抽丝剥茧、处处关联分析，深入挖掘了债务方隐匿资产与关联资产信息，为需求方提供不良资产尽职调查、清收方案制定（有行业经验及法律知识的相关人士参与）以及风险代理清收等多项服务，为不良资产的定价和清收扫除障碍，极大提高客户对不良资产的处置效率、降低了处置成本。

事实上，情报官不仅仅是一个职位，更是一种独特的能力。是一种信息收集、整合和转化的能力，这种能力不仅对情报官，对每一个职场人都十分受益。但同时，由于这个能力是需要专业地学习和训练的，并非可以轻易吸收的学问，因此参与专业的情报能力培训是成为情报官的唯一路径。