To B 上市软件公司:钱去哪儿了?

当开源变得困难时,企业往往将目光投向节流。


从一家公司的开支情况,可以看出其运营效率和成本控制的能力,看见公司的战略重点甚至行业的发展趋势。在 SaaS 行业的低潮期,通过观察企业如何花钱,可以感受这个行业更真实的脉搏。


牛透社选了几家有代表性的 to B 上市软件公司,包括 2 家头部财务和管理类软件厂商(用友、金蝶)、2 家电商类厂商(微盟、有赞)和 1 家不动产领域厂商(明源云)。根据各家最近发布的 2023 年度财报数据,从支出分布可以看见企业在寒冬里节衣缩食的细节。


先说得出的几个结论:


01 亏损者居多


除了有赞盈利 3500 多万之外,其他几家均是亏损。


有赞的盈利得益于前年大刀阔斧的组织变革,精打细算过日子让这家公司有了更强的生命力。其他几家虽然都是亏损,也各有各的原因。


用友出现了上市以来的首次亏损—— 9.67 亿元背后是集团在数字化时代下的过度扩张;金蝶年度经营亏损约 2.7 亿元,这几年公司在持续推动云转型,在市场、研发层面加大了力度;明源云营收同比下降 9.7% ,亏损 5.9 亿元。


02 研发投入“两重天”


即使在行业环境比较艰难的情况下,用友、金蝶这样的头部厂商依然在加大研发力度。用友的研发投入接近营收的 1/3,增幅超过了 20%,这种投入力度在行业里面也是屈指可数。金蝶的研发成本占营业额比重约 26%,增幅为 3.5%。

微盟、有赞、明源云在研发上均有大幅收紧。


微盟 2023 年度研发开支总额约为 5.9 亿元,比上一年度减少了约 28%,研发投入占当年营收比重约 26.5%;有赞在研发上的投入占比较低,集团通过优化组织架构,减少研发人员成本,导致研发开支下降;明源云的研发费用为 6.4亿元,同比下降 21.3%。


03 销售及市场推广费用居高不下


市场营销和销售费用依然是很多 SaaS 及 to B 上市软件公司的重要支出方向。


比如,用友在行业化组织模式升级后,覆盖全国市场发生的差旅费、市场费用增加较多,销售费用为 27.43 亿元,同比增加 22.7% ,属各项支出中增速最快的一项。


金蝶的销售及推广费用为 23.2 亿元,同比增长 14.5%,该项费用占营业额的比重为 40.8%。微盟的广告流量成本占了销售成本的 17.1%。


04 公司整体费用支出下降


在费用支出层面,这几家公司各自纵向比较的话,普遍呈下降趋势,一定程度上反映了软件厂商对当前市场环境的谨慎态度。


以下为这几家软件公司的支出分布细节:


用友网络


用友是一家有着 35 年历史的企业云服务与软件提供商,2001 年 5 月在上海证券交易所上市。2023 年,用友净亏损 9.67 亿元,打破了自己上市以来从未亏损的纪录。


用友的亏损主要受收入增速、营业成本与费用增加较多影响。


根据用友 2023 年年度报告,公司实现营业收入 97.96 亿元,同比增长  5.8%。其中,云服务业务收入 70.91 亿元,同比增长 11.6%。大型企业客户(这部分占公司收入比重最大)、政府与其它公共组织业务、大项目的签约结构变化,对收入增速影响较大。



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看成本与费用相关科目,用友的营业成本为 48.26 亿元,同比增加 19.4%;销售费用为 27.43 亿元,同比增加 22.7%,属各项支出中增速最快的一项;管理费用为 11.8 亿元,与上个年度基本持平;研发费用为 21.06 亿元,同比增加 20.1%。


用友公司营业成本与费用的增加主要源自:


1. 人员成本。2021 年和 2022 年,为抢占企业数智化、信创国产化、全球化战略机遇,用友加大战略投入,员工规模净增加 7301 人。2023 年年末,用友的人员规模相较 2022 年末保持基本稳定,但年平均人数较 2022 年增加了 1896 人,导致工资薪酬同比增加较多;


2. 市场费用成本。公司行业化组织模式升级后,覆盖全国市场发生的差旅费、市场费用增加较多;


3. 外包成本。公司按照既定战略加快推进客户项目实施与客户化开发外包,培育专业服务生态,公司外包成本同比增加较多。


营收增幅不大,成本与费用支出飙升,再结合最近两年的企服软件市场行情,可见用友的亏损主要源自过度扩张。


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看研发,用友的研发投入接近营收的 1/3,研发投入的资本化比重超过  50%。企业在研发过程中,将部分研发成本从利润表转移到了资产负债表,从而降低了当期的营业成本,提高了当期的净利润。这样做一般是由于研发项目比较成熟,具备了商业化的可行性基础,列入资产负债表可以在一定程度上让企业的当期业绩更好看。但也存在一定风险,如果研发项目最终未能实现预期的商业效益,企业可能需要对已经资本化的研发支出进行减值处理。


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再分地区看,用友在中国境内外的毛利率相当,境外营收同比增长 33%,境外营业成本同比增加 61.6%,营业成本的增加幅度超过了营收,当前境外市场是一个需要高投入的领域。


2023 年,用友启动了全球化 2.0 战略,在继续深化港澳台与东南亚地区业务发展的同时,启动拓展欧洲、北美、中东和日本市场。公司覆盖越来越多海外地区中企出海客户及海外本地客户,包括中国港湾、中土集团、中冶国际等众多央企,同仁堂、威海国际等地方知名企业,以及 SK 珠宝、Kepple、CHS、MCC、Evergreen 等海外本土企业。


金蝶国际


金蝶是一家创立于 1993 年的企业管理云 SaaS 公司,香港联交所主板上市公司。


金蝶国际 2023 年营收 56.79 亿元,同比增长 16.7%,其中云服务业务营收占总营收 79%。由于订阅收入占比提升,金蝶的毛利率比 2022 年度提升了 2.6 个百分点至 64.2%。


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报告期内,金蝶年度经营亏损约 2.7 亿元。看支出,其中,公司的销售成本为 20.35 亿元。在经营性费用层面:


销售及推广费用 23.2 亿元,同比增长 14.5%,销售及推广费用占营业额的比重为 40.8%,比上一年度略有下降。


行政费用约为人民币 4.9 亿元,同比下降 2.8%,占营业额百分比下降至 8.6%。


2023 年度,金蝶继续布局“平台+人财税+生态”,研发成本总额为 15 亿元,同比增长 3.5%,研发成本占营业额比重约 26%,研发资本化率同比上一年度下降至 31.7%。


中国有赞


有赞经历过 2022 年的大裁员之后,整个组织更加精简。2023 年度,有赞营收 14.48 亿元,其中,以 SaaS 产品为主的订阅解决方案营收 6 亿元,占总营收的 58%。


虽然有赞的整体营收比 2022 年略有减少,但这一年公司整体盈利 3552 万元,如果盈利可以持续并扩大,有赞或能成为 SaaS 行业的一道光。

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2023 年有赞的销售成本为 4.46 亿元,同比上一年度下降 16.6%。在各项成本与费用支出中,开支最多的是交易成本,该项支出 1.7 亿元,占总支出 37.5%,支出额比去年下降 15.8%。


其次是人工开支,该项支出 1.2 亿元,占总支出 26.7%,比上一年度下降了 24%,人工开支的下降主要是由于裁员。


此外,开支占比较高的还有服务器及 SMS 成本(9.0%)、技术服务开支(5.2%)。与前面的头部厂商相比,有赞在研发上的投入占比较低,公司的解释是:集团通过合理安排研发投入及优化组织架构,从而减少研发人员成本,导致研发开支下降。


微盟


2023 年,微盟营收 22.28 亿元,较上年同期增长 21.1%,毛利率从 59.3%上升至 66.6%,收入质量持续改善。集团经调整净亏损 3.88 亿元,较上年同期亏损收窄。


报告期内,微盟订阅解决方案收入约 13.49 亿元,同比增长 4.5%,订阅解决方案占总营收的比重为 60.6%。


商家解决方案收入约 8.78 亿元,同比增长 60.5%,商家解决方案占总营收的比重为 39.4%。


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2023 年度,微盟的销售成本为 7.44 亿元,与 2022 年基本持平。销售成本以下各项中,合约经营服务成本 2.46 亿元,占比 33.1%,属于销售成本中支出最高的一项,这与大客商户运营服务的增长相一致;


此外,广告流量成本占了销售成本的 17.1%,员工成本占 13.5%,宽带及硬件成本占了 5.3%。综上,微盟的广告流量成本、合约经营服务成本比上年度增加,员工成本、宽带及硬件成本都比上年度减少。


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由于组织优化节省了成本,微盟 2023 年度研发开支总额约为 5.9 亿元,比上一年度减少了约 28%,研发投入占当年营收比重约 26.5%。


源云


明源云是不动产生态链数字化解决方案服务商,2023 年度该公司营收 16.4 亿元,同比下降 9.7%。


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其中,云业务占总营收的比重为 82%,该项营收 13.4 亿元,同比下降 6.2%;本地化部署业务营收 3 亿元,同比下降 22.8%。


云服务业务细分看,客户关系管理和天际 PaaS 平台板块营收均在下降,项目建设和资产管理&运营板块实现了 30% 甚至 40% 以上的增长。


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2023 年度,明源云亏损 5.9 亿元,亏损同比收窄 49% 。在营收下降的同时亏损还在收窄,明源云在成本和费用支出方面都在收紧。公司财报显示:


销售及推广费用为 9.2 亿元,同比下降 8.5%;

一般及行政費用为 5.2 亿元,同比下降 23.9%;

研发费用为 6.4 亿元,同比下降 21.3%。


明源云费用支出的大幅收缩也是大环境的投射,比如受居民收入预期与购房信心等宏观因素影响,住宅市场依然处于调整阶段。


    本文作者:周效敬 本文来源:牛透社
声明:本文由入驻牛透社的作者撰写,观点仅代表作者本人,绝不代表牛透社赞同其观点或证实其描述。
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